交銀國際指工行(01398)下半年淨息差續受壓 削目標價12.5%
- Sep 2, 2020
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交銀國際下調工行(01398)目標價12.5%，由5.6港元下調至4.9港元，認為其減值撥備適中，淨息差仍然受壓，維持「中性」評級。
交銀國際指，工行上半年純利下跌逾1成，主因期內資產減值損失增加，按年升26%。淨息差較去年下半年跌9點子；按年跌16點子，由於資產收益率下降，及存款成本上升。
另外，雖然該行資產質量指標已大幅改善，減值撥備維持適中。惟上半年淨息差收縮程度高於同業，下半年將仍然受壓。撥備充足率及不良貸款覆蓋率仍位於四大行中較後位置。
交銀國際削2020-22年工行純利預測23-28%，以反映儲貸資產減值損失因素。目標價削至4.9港元，認為工行經營壓力仍大。
02/09/2020
<匯港通訊>
(RH)
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